北洋艦隊全軍覆沒之後，李鴻章一面在遼東組織抵抗，一面積極與日本議和。
雖然日本在戰場上取得了勝利，但是國力有限，而且戰爭產生的巨大消耗已經使日本國內經濟嚴重倒退，甚至連食品供應都極為緊缺，造成了嚴重的社會問題。日本首相伊藤博文決定見好就收，不然等到列強出面干預，日本連到手的勝利果實都得不到，于二月二日答應了大清提出的和談要求。
此時，日本已穩操勝券，提出讓李鴻章為全權代表，必須以割地、賠款為進行和談的前提條件，否則無須派代表赴日。
大清有選擇的余地嗎？
三月，李鴻章以全權大臣，與美國前國務卿科士達一同前往日本馬關。
雖然此時北洋艦隊已全軍覆沒，但是遼東戰火並沒熄滅，李鴻章提出在進行議和之前先行停戰。因為擔心列強出面干預，且李鴻章在二十四日遭日本浪人行刺，所以日本當局不得不做出讓步，在三十日簽訂了休戰條約，規定休戰期為二十一天，休戰範圍限于奉天、直隸與山東各地。
此時，日軍已經趁機南下，佔領了澎湖列島，把手伸向台灣，目的昭然若揭。
談判進行得極為艱難。
「弱國無外交」這句話的含義，在這場談判中體現得極為明確。
四月底，在拿到大清政府電令之後，李鴻章代表大清政府與日本首相伊藤博文簽訂了極為有名的《馬關條約》。
這一天是四月二十一日，而非馮承乾知道的四月十七日。
歷史出現了偏差，但是偏差並不大。
《馬關條約》主要有六款︰一、大清承認朝鮮為完全獨立的國家，承認日本對朝鮮的實際控制；二、大清將遼東半島、台灣島及附屬各島、澎湖列島割讓給日本；三、大清賠償日本軍費白銀三億兩；四、開放沙市、重慶、蘇州、杭州與南昌五地為通商口岸，日本派遣領事官，日本船只在以上口岸有自由通航權；五、日本臣民在通商口岸有外交赦免權，進出口貨物享受貿易最惠待遇；六、日本軍隊暫時佔領威海衛，由大清政府每年支付佔領費白銀五十萬兩，在交清佔領費之後日本才撤出佔領軍。
此外，還附有「另約」與「議訂專條」等數款。
消息一經傳出，不但大清國內一片嘩然，有志之士群起反對，連一直冷眼旁觀的列強也坐不住了。
日本從大慶掠奪的好處，超過了之前列強所得好處的總和。
要知道，五十多年前，英國在《南京條約》中要求獲得的賠款才二千一百萬銀元，割地也僅香港。
當時，唯一沒有感到震驚的，恐怕只有馮承乾。
這份《馬關條約》與他記得的只有一點差別，即日本把賠款提高到了三億兩白銀，這也在馮承乾的預料之中，因為日本在這場戰爭中的損失非常大，所以日本當局會在賠款上獅子大開口。
到此，終于輪到馮承乾登場了。
四月二十五日，馮承乾見到了專程來訪的俄國駐大清公使。
即便俄國公使沒有來，馮承乾也知道，俄國絕對不會眼睜睜的看著遼東半島落入日本手中，因為遼東半島是大清東北地區的一部分，而俄國一直在謀求霸佔東北地區，哪能容日本染指。
俄國公使把話說得很明白，法國已經答應出面干預。
馮承乾沒有立即表態，只是暗示俄國公使，德意志第二帝國在大清有很大的利益，不會容忍日本過分囂張。
拖了兩天，馮承乾才正式照會俄國公使，德意志第二帝國願意出面干預。
只是，俄國並沒急于采取行動，而是在設法拉攏英國與美國，想借此增強干預力量，讓日本知難而退。
有必要讓英國與美國加入進來嗎？
英國與日本的關系還算不錯，貿易往來非常密切，即便在大清有很大的利益，也不大可能出面干預。
至于美國，更不會積極出頭。
四月二十九日，在英國表示不會干預遠東事務，美國也表示保持中立之後，俄國首先采取行動，照會日本，讓日本把割讓遼東半島的條款刪除，不然俄國將出兵遼東，協助大清守衛領土。
緊接著，法國也表示，如果日本不肯歸還遼東半島，法國將出兵澎湖與台灣。
馮承乾仍然拖到最後，在四月三十日才以德意志第二帝國遠東大臣的身份表示，如果日本不肯歸還遼東半島，帝國遠東艦隊將出兵山東半島，協助大清奪回被日軍佔領的威海衛等地。
俄法德一同出面，日本有點承受不住了。
雖然當時俄國根本沒有進行戰爭準備，法國的勢力範圍在大清南部地區，德意志第二帝國則僅有膠州灣一地，但是日本國力弱小，又剛剛打了一場惡仗，要是與三個強大的國家敵對，後果不堪設想。
五月四日，三國干涉還遼談判正式開始。
作為帝國遠東事務大臣，馮承乾代表德意志第二帝國，全權參與談判。
日本沒有做太多的抵抗，畢竟俄法德表明了態度，根本不容辯解，只是提出條約已經正式生效，因此大清只能贖回遼東半島，即拿錢把遼東半島買回去，並且開出了一億兩白銀的天價。
俄國與法國沒有反對，因為它們在乎的只是日本把遼東半島歸還給大清，而不是以何種方式歸還。
馮承乾沒有在這個問題上含糊其詞，明確提出日本的要求過高，不可能得到滿足。
談了好幾天，馮承乾都沒做出讓步。
在此期間，他還知會剛剛回到國內的李鴻章，他將全力為大清爭取利益，不讓大清再受損失。
可惜的是，馮承乾把熱臉帖到了別人的冷上。
李鴻章已經心灰意冷，沒有反對以贖買的方式從日本手里拿回遼東半島，甚至不反對用一億兩白銀來贖買。
顯然，這讓馮承乾有點意外。
就這麼算了嗎？
馮承乾非常清楚，如果就此做出讓步，日本很快就會坐大，即便大清時日無多，也會對今後的中國造成最大的災難。
左思右想之後，馮承乾決定不能讓日本得逞。
五月七日，馮承乾找到俄國與法國全權代表，提出了一個折中方案，即由俄法德直接出面，讓日本交出遼東半島、威海衛與台灣，俄國出三千萬兩白銀租借遼東半島，法國出二千萬兩白銀租借台灣，德意志第二帝國出二千萬兩白銀租借山東半島，大清只需要出三千萬兩白銀。
顯然，俄國對此提議極有興趣，只是認為遼東半島不值三千萬兩白銀。
雖然法國對台灣的興趣不是很大，但是在俄國表示支持之後，也認為有必要在遠東地區拓展勢力範圍，就勉強接受了馮承乾的提議，只是與俄國一樣，提出花二千萬兩白銀從大清租借台灣並不劃算。
馮承乾沒有退讓，提出向日本施壓，讓日本降低贖買條件。
俄法沒有反對，都認為有必要為此做出努力。
隨即，三方共同向日本提出，用五千萬兩白銀贖回遼東半島、台灣與山東半島，日本必須接受這個提議，不然就等著與三國開戰。
當天，提爾皮茨率領帝國遠東艦隊駛出了膠州灣。
按照達成的密約，俄國遠東艦隊也在當天從符拉迪沃斯托克出發進入日本海，法國遠東艦隊則從南海出發前往東海。
給日本下了「最後通牒」之後，馮承乾心安理得的返回青島，等待日本的答復。
陪同他的是里希特霍芬男爵。
「伯爵，你覺得真有這個必要嗎？」
「男爵的意思是，我們在為大清的利益服務？」馮承乾笑了笑，說道，「我丟下帝國海軍的事情，專程來到大清，肯定不是來看熱鬧的。如果錯過這個機會，恐怕我們永遠都不可能得到山東。」
「伯爵的意思是……」
「大清新敗，士氣一蹶不振，面子上更加過不去。只要能保住土地，哪怕是租借給其他國家，在顏面上也好看一些。你旅居大清這麼多年，難道不知道大清的本性？」馮承乾笑了笑，說道，「只要壓住日本，大清就會把山東租借給我們，而我們能以山東為基地，逐步擴大在遠東地區的勢力範圍。」
里希特霍芬若有所思的點了點頭，又說道︰「伯爵恐怕不是為了這一個目的吧？」
「你說呢？」
「如果僅僅為了山東，大可在之後向大清施壓，沒有必要現在跟日本干上。」
「大清羸弱，對我們沒有半點好處。如果讓日本發展壯大，對我們更無好處。俄國覬覦滿洲，對遼東半島更是勢在必得，法國也野心勃勃，早就向北上了。抓住這個機會，聯合俄法壓制日本，才是我的真正目的。」馮承乾長出口氣，說道，「你得去安排一下，讓日本知道帝國艦隊已經出發，正在全速趕來。如果日本不肯就範，我們就得采取行動，讓日本吞下這顆苦果。」
「伯爵想跟日本打上一仗？」
「有何不可？」
「這……」
「放心吧，大清的賠款還沒拿到手，以日本現在的情況，沒有十年二十年，根本不敢與我們為敵。再說了，還有俄國與法國撐腰，真要打起來，日本佔不到半點便宜。只要伊藤博文稍微有點理智，就會接受現實。」
「真要如此，也得把俄法算上。」
「怎麼做，你自己想辦法，我只提要求。」
「伯爵放心，一定辦到。」