在和江東市簽訂了投資意向的協議後，鐘石就將具體事務交給了華德地產，剩下的事情由專業人士來操作。只不過他還沒有休息多久，匯豐經紀部門的人就找上門來。
這次來的是一個面相在三十歲左右的中年人，戴著一副金絲邊的眼鏡，顯得很是斯文。他穿著一件灰綠色的長身風衣，手中提著個典型的公文包，一副精明干練的模樣，只是他眼袋浮腫，瞳孔中布滿了血絲，顯然在來之前並沒有休息好。
「鐘先生，你先看看這個？」在稍微介紹了一下自己後，他就打開公文包，遞上一份全是英文的詢問信。
他叫顧章離，是匯豐香港經紀部門的副總經理，在接到北美部門轉來的傳真後，立刻馬不停蹄地聯系鐘石，然後就有了這次的拜訪。
在建立了超過十萬手的空倉後x就密切注意匯豐的倉位情況，結果發現在匯豐席位上的空頭並沒有停止建倉，甚至還有愈演愈烈的局面。這下他們坐不住了，在鐘石建立了13萬手空倉的時候給匯豐北美發了一封措辭極為嚴厲的警告信，要求他們解釋在他們席位為什麼有如此多的空倉，甚至還威脅道有可能對該席位提出訴訟。
說到底，經紀只是一個中介的角色，他們通過自己的佣金政策和專業研究報告吸引客戶進入期貨市場。能量更大的經紀公司，可以提供給客戶更高的資金杠桿。甚至還可能代替交易所進行結算，但要他們承擔上相應的風險，則不大現實。
大的投行都有自己的經紀通道，也有自營業務，他們的操作有著自己研究報告作為投資參考，再說這些公司大多有自己的法律團隊，在規避風險和應付法律事務方面很是專業，即便是sec最終投入大量的人力和財力來調查他們操縱市場的行為。往往也很難如願。
但是這一切資源，鐘石可借用不上，相反如果要遭受指控，說不定匯豐的經紀部門會第一時間將關系撇得干干淨淨，要知道sec所用的可是有罪推定，即如果不能證明自己的動機，那麼你就是操縱市場，接下來就要面對刑事指控。
「還真是麻煩啊！」鐘石皺著眉頭看了半天，大致明白了信上所說的內容。然後反問起顧章離︰「不知道在你來之前，匯豐方面是個什麼意思？」
顧章離臉上露出幾分尷尬，他很明白鐘石話中的意思。但是一面是sec。一面是可以給公司帶來巨額佣金的客戶，必要的時候只能選擇一個，這個肯定不會是鐘石一方。
「鐘生，根據我們法律部門的研究，如果您不能給出一個合理的解釋，恐怕這些頭寸都將被迫斬掉。而且還免不了落下個操縱市場的罪名，畢竟這些都不是套期保值單。我們給出的建議是，將倉位控制在10萬手左右，然後給交易委員會一個說得過去的解釋。」
如果是多倉的話，解釋就很容易了。直接一個「剛性需求」就能堵上大部分人的嘴，當然。在這種情況下最終大部分單子就必須要交割了，到時候可就是幾十億美元的大買賣。
「這麼說，匯豐是要拋棄我了？」鐘石輕哼了一聲，似笑非笑地看著顧章離。
顧章離臉上的尷尬更明顯了，在低頭沉默了半分鐘後，他才重新抬起頭，語氣堅定地說道︰「鐘先生，你也知道這一次警告已經算是客氣的了，不過我們連夜討論過，畢竟這種情況在以前沒有發生過，最終的討論結果是希望你能夠減少在我們席位上的倉位，然後我們出具一份看空報告，應該就差不多了吧。」
他最後的一句話說得極為不自信，顯然是對當前的局面報以一個悲觀的態度。他心里很清楚，以他們研究部門的報告水準，很難說服sec那群人，也就很難解釋持有這麼多空倉。事實上即便是匯豐內部，對鐘石這筆資金持有如此多的空頭頭寸也很難理解，他們私下議論過，最終得出的結論就是操縱市場。
說出這一段話，自然會大大地得罪鐘石，但是顧章離此時也顧不上這麼多了，要是匯豐北美被連帶著上了被告席，最終不止是經紀部門的業務，就連商業銀行的業務也將遭受沉重的打擊。
「這樣啊！」鐘石模了模光滑的下巴，有些意興闌珊地繼續說道，「我這里早就準備了一份研究報告，就是專門應付這種情況的。相信有了這個，sec這些人應該不會說些什麼了。另外，替我多注冊幾家離岸金融公司，將部分空倉頭寸轉移到這些公司，這樣單個賬戶的頭寸就不會那麼刺眼了。再者，你們可以考慮分倉嘛！」
分倉，就是將借用其他經紀行的倉位，這樣他們席位的持倉數就不會那麼驚人了，但是借用別人的席位，自然要付出一部分佣金的代價。
這自然不失為一種辦法，顧章離皺著眉頭想了想，然後提出一個看似極其無禮的要求︰「鐘生，我可以先看看您的研究報告嗎？」說完他自己都覺得很是過分，連忙避開鐘石投過來的目光。
像這樣私人性質的研究報告，基本上是不可能外泄的，否則被別人針對就很麻煩了，再者現在鐘石可謂是市場上的大戶，像他的操作方向和策略必須嚴格保密，否則也有可能引起跟風者同一方向的操作，那麼一來就是和鐘石搶錢了。
大型研究機構是很樂意發布這種研究性的報告的，一來他們有錢賺，二來可以配合他們自營業務引起羊群效應。自然，他們一般發布的都是宏觀性的報告，不針對某些具體的品種或個股。即便是發布了，也最多發布個目標價、「建議減持」、「建議增持」等字眼的報告。
出乎顧章離意料的是，鐘石竟然一口答應了下來︰「自然，你可以先看看這份報告。如果覺得滿意，甚至可以以匯豐研究部門的名義發布出去。」說完之後就進了房間，將存在電腦上許久的「研究報告」打印出來。
和顧章離極力抽身避免官司的想法正好相反，鐘石此時正是要把匯豐拖下水，這樣一來他所面臨的壓力才會更小。將研究報告以匯豐期貨研究部的名義發表出去正是這個意思。
這個時候電腦的性能遠不能和後世相比，鐘石的電腦上用的還是linux的系統，相應的文檔系統遠沒有word好用，鐘石費了好一番功夫才將文章打印出來，然後將還散發著淡淡油墨香味的紙張遞給了顧章離。
「隨著歐洲貨幣一體化的進行，各國之間的貿易也將飛速增長，加上先前月兌離了歐洲匯率體系的英國減低匯率，使得出口增長，經濟數據明顯好轉。預計今年增速在2%左右……」
「美國方面，經濟持續低迷，自從克林頓政府上台。需要在流動性和美元幣值兩個方面對經濟實施刺激。為此美聯儲減低短期貸款利率以刺激經濟，但是這是否會引起通脹還有待觀察，不過從公布的數據來看，美國經濟正一步步走向復蘇……」
「在歐洲和美國兩大經濟體的復蘇過程中，作為重要資源之一的石油產量在短期內不會出現較大的波動，即便是opec認為目前的油價過低。但是一旦他們做出減產的行為，將大大傷害世界經濟……」
「從opec的角度來說，即便是某些原有輸出國有減產的提議，認為目前油價過低，損害了他們的利益。但一旦實施了減產，將產生類似于七十年代的石油危機。到時候可能會對世界經濟造成滯脹的嚴重危害，最終因為世界經濟的下滑和需求量的降低，油價還會在現有價格的基礎上進一步下滑。」
「因此從長期看不大可能減產，甚至有可能還會適當地增加產量。因此在原油期貨市場上相應的系統性風險就產生了，目前市場對原油價格的普遍反應是偏低，因此對opec減產的預期使得多頭持有超額頭寸，甚至某些套期保值賬戶都有類似的預期和操作，因此在opec的政策出來之前做空將是一個非常值得關注的操作方向。」
「需要注意的是，要時刻警惕現貨市場的價格波動，畢竟多頭如果事先得到消息，很有可能通過在現貨市場的操作來逼高期貨市場的價格，必要時在ipe或其他相關品種做相應的對沖。」
「以上分析報告僅供參考，並不負有任何法律責任。」當顧章離讀完這份洋洋灑灑足有上萬字的研究報告後，就徹底無語了，這哪是一份私人性質的研究報告啊，分明是一份標準的長期看空的原油期貨報告，甚至連最後的免責聲明都寫好了。按照報告上所陳述的，所有的操作依據都是建立在opec不減產的基礎上，如果最終opec不減產的話，那麼這份報告無疑極具前瞻性，如果最終opec宣布減產的決定，那麼這份報告就是個笑料。
不管怎麼樣，這份報告足以向sec解釋建立如此多空倉的動機了，相信sec不會認為匯豐的原油研究部門有通天的手段能預先得知opec關于原油產量的決定，他們最多認為這是一場賭博式的押注。
「發不發？」一旁的鐘石看著顧章離的臉色接連變幻，半天也沒下定決心，不由開口催道。
「發！」顧章離想了又想，猛然下定決心，幾乎是連帶著吼了出來。他知道，這篇報告一旦發了出去，萬一opec最終減產了，那麼匯豐原油期貨交易部門就成了市場的笑柄。但與留下一個大客戶相比，這又算得了什麼？市場上不靠譜的研究報告多得是，又不少這一篇！
ps︰
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