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我想，任何一位進入股市的股民，在相當的時間內都會出現並承受過非常緊張、焦慮、煩躁的心情折磨吧。特別是有些神經質的股民，只要一開市或一閉市，似乎每分每秒，他們都處在不確定性的驚恐之中，買入股票是這樣，賣出股票還是這樣。為什麼？因為他們根本不知道股票之後的走勢是漲還是跌，也不知道主力資金的意圖是做多還是做空。實際上他們的心態完全進入了賭的氛圍。在這種氛圍中，要想不亂方寸，並能夠清醒地勝出，首先要知道莊家或主力的意圖，而這對散戶來講是非常困難的。不過我們可以與主力換位思考。主力或莊家在博弈中，不外乎有兩大手段︰一是他們得到的信息比散戶早而準，就是利用信息的不對稱；二是他們不按常規出牌，並經常會改變出牌的游戲規則。因此，我們想觸模到莊家的底牌，必須對之有完全的了解。
股市，是信息不對稱的博弈
22.謠言止于智者
《荀子大略》講︰「流丸止于甌臾，流言止于智者」。沒有根據的話，傳到有頭腦的人那里就不會再流傳了。
股票市場是弱有效的市場，因為股市中信息能直接影響股價，如業績預期、各種題材等，但其影響是有限的，甚至是相反的，所以最多也是弱有效的。如果是強有效的市場，也就是所有信息的反映就等于現在市場的價格，市場也就失去誘惑力了，那就沒有人願意參與股票交易了。正如法國數學家路易斯巴舍利耶在他的論文中提到過市場有效性的假說︰「在一個有效的市場里，眾多聰明的參與者之間的競爭會導致這樣一種情況出現︰不論何時，股票的實際價格既是對已經發生事情的效果，又是對市場期望將來發生的事情的效果的反映」。中國的證券市場正是從無效市場向弱式有效市場過渡。技術分析將逐漸被基礎分析所取代，所以，基礎分析與技術分析共同配合，將是適應市場發展的最佳模式。
例如有兩個「市場有效理論專家」在沿街散步，發現人行道上有一張100元的鈔票，但他們都對其視而不見，理由就是，如果這是一張真的百元鈔票，為什麼沒人去撿呢？所以認為它一定是假幣。
股票市場由于信息傳播的多變性更是如此︰
一是有關信息的傳播不可能在眾多投資者中間瞬間完成，比如重組題材的當事人或中介，往往會先于媒體和一般投資者獲知；二是信息在傳播中往往會失真，加上人為惡意散布的虛假信息，更是如此；三是市場機制的不協調、不同步性，當股票價格對信息做出延遲反應或過度反應時，市場就已經表現出一定程度的無效性；四是不同層次的投資人對于信息產生完全不同的行為，比如一家上市公司預虧，有人認為預虧了股價較低而堅決買進，有人認為公司虧損應該堅決賣出。♀
所以正是這樣的特征，也就決定了這個市場「直接的強有效是不可能的」。關鍵是你得到的信息不僅僅自己如何利用，更重要的是，弄明白對手方特別主力如何利用。
正如，我們每個人都在學習，一天掌握一個定理，一天又學到一個規律，一天獲得了一個技巧。實際上這些規律、定理、技巧就是給你思維築起的堡壘，更何況這些低度有效的信息。實際上市場的每一次變化的背後就是我們看不到的有效東西的作用。如果誰能提前掌握這些東西，當然就可準確地把握市場的節律。但是靠已知的信息、靠堡壘內的正常推斷其結果往往有很大偏差，甚至是相反的結論。古印度人在《尤婆尼沙》中講︰「自我的獲得不是憑借學習，也不是憑借天才和對書本知識的掌握，讓一切婆羅門棄絕學習而返回童稚狀態吧！」《奧義書》也說︰「有自知之明的婆羅門打開了感覺的大門，並使之轉向外在的大門，因此，人類只知道觀察外部的世界。然而，有些閉目反思和企盼不朽的智者卻看到了那隱秘的自我。」甚至中國的老子也提倡「棄智絕學」，他們從學習中突破了高牆，最後超凡人聖。
23.準確信息往往少數人先獲得，而錯誤信息往往被多數人擁有
股市是謠言最多的地方，如果你每一次听到傳言，就要買進、賣出的話，那再多的錢也不夠你去賠。即使多數人擁有了準確信息，如莊家對外公布的財務數據，無論業績有多好，若主力資金利用它作為沽售的機會，而分散的中小散戶，看到其業績優秀的報表，大量吸納了主力拋出的籌碼，而最終又因主力的撤退，股價反而逐級滑落，這樣，準確的信息反而成為導致你虧損的原因。
正因如此，對某只股票會產生極大利好影響的信息，一些股市高手總是在「傳聞時買入，新聞時賣出」。反之，對某只股票會產生極大利空影響的信息，他們又總是在「傳聞時賣出，新聞時買入」。
有句話很形象︰若跟著報紙上的信息來交易，最終下場就是去賣報紙。♀當媒體的觀點都一邊倒時，你必須冷靜地站到他們的對立面去。因為準確信息一旦被多數人擁有時，實際上就變成了「最可怕的信息」，此時必須「小心」。當你听到某只股票即將大漲的所謂內幕消息，發現周圍的許多人也在嘀咕著相似的內容，那麼這個內幕消息十有**是被故意傳播出來的虛假信息。
股市之所以稱為「博傻」，就是因為在股票市場上，一些投資者根本就不在乎股票的理論價格和內在價值，他們購入股票的依據就是，相信總會有更傻的人以更高的價格從他們手中接過「燙山芋」。而由于信息不對稱，股民相互之間就出現了對未來判斷的不一致和不同步，對于任何消息，總是有人過于樂觀，有人又過于悲觀，有人過早采取行動，而有人就是行動遲緩，從而產生了博傻現象。這種狀況在中國股市表現得更為普遍。所以有利好不一定漲，關鍵看莊家如何利用它；有利空不一定跌，看看有沒有人利用它去吸足籌碼。
人們操作的非理性，反過來又使股市信息更為混亂，計算預期的結果也更為困難。正由于多種因素交互作用，才造成了股市博弈的客觀概率性，所以千萬不要以為自己可以了解股市，因為概率就是隨機的，隨機就會產生「賭」的存在。但是，股市中莊家或主力之所以能贏，是因為能從隨機中利用各種先于散戶得到的信息，發現或掌握散戶群體行為的特征。但對于股市整體而言，誰也不可能完全知道。
在股票市場上，如果沒有股民，這台戲也是絕對唱不下去的。在股市中，只有看多、看空的意見分歧，才能發生股票的每筆成交；如果人人都能預測準確，知道下一步漲還是跌，也就不會出現一筆交易了，就不是「迷人」的股市了。
股市的「迷人魅力」，一是在于人們對于世界的理解總是不完善的，因此預測也總是不準的；二是在于預測模型的設定，主要是由于金融系統的多群體、多層次、多事件、非線性和時變動態本質，使得傳統的預測模型受到限制；三是在于預測與決策的依存關系，又完全身在市場，受到市場氛圍的強大左右，預測大多時候是預測股票的價格，而市場價格行為已包含消化了一切信息；四是在于金融信息與獲得信息的方法不可以共享。
正是由于股市一漲一跌的隨機性與對錯各佔一半的概率性，肯定在一定數量的人群中，有人會連續十天能猜對股市每日漲跌。假如第一天晚上請100個人預測第二天某只股票價格漲跌，每天平分兩組，看漲看跌各佔一半，第二天閉市後有50人預測準了；再請預測對的50個人平分兩組，預測第三天同一支股票價格漲跌，第三天閉市後果然有25人又預測對了；依此類推，過了幾天，有一個人連續十天時間天天能預測準。實際上這是個概率，因漲跌兩種情況，對錯理論上也是各佔一半，這種情況下其實每次漲跌預測都是隨機的，這種預測也沒有任何價值。
股票市場沒有規律可循，它永遠是千變萬化的。若有人夸耀自己能夠每次準確預測出股票漲跌，那他一定是個騙子。
24.股市，是信息不對稱的博弈
博弈分為信息完美博弈和不完美博弈。如下棋，雙方對盤面上的局勢一目了然，競局過程的信息完全透明，這是典型的信息完美博弈。但也有一些競局在進行過程中，各方並不完全了解其他各方的選擇，其他各方的狀態對他是不透明的，如各種牌類，從橋牌到麻將，雖然莊家與玩家重新洗牌之後，所擲的骰子也是隨機的，莊家與玩家在沒有拿牌與下注前，誰也不知道自己會拿到什麼牌，雖然信息的獲取幾乎是同一時間。各方都不知道別人手里是什麼牌，這就是信息不完美博弈。股市不僅是一個典型的信息不完美博弈，也是信息不對稱的博弈。
在證券市場，由于每個投資者的身份、智商、手段不同，必然造成獲得信息的完全不對稱現象。例如，有些人能通過自己職業身份獲取其他人所不具有的信息。像大機構的持倉情況信息、存量資金的統計信息等是不公開發布的，但有些人完全能獲取。有些人掌握了比較快捷的傳遞通道，可以更快地獲取市場公開的信息。市場上絕大多數投資者在信息佔有方面處于最底層，大多數人不僅不能得到優于他人的信息，甚至連公開信息都無法有效利用。所以，股市完全是信息不對稱博弈。
股市博弈中，更大的份額是對信息的博弈。首先得到或準確預知的人往往能勝出，但是當信息已公布于眾，人人均在同等條件下獲得了信息，這種博弈已告結束。而信息不對稱時獲得了相反信息，反而又會讓信息劣勢一方勝出。而信息佔有少的一方，必須采取保守的策略，最好呆在一個安全的位置不動，沒有十分的把握不可輕易出手，出手後一旦對未來的變化看不清楚，就要立刻撤回到安全位置。股市中，存在一個既安全又可以隨時出擊的位置，就是持幣不動。此時沒有人能賺走你的錢，而你卻可以隨時出擊。所以，散戶的正確策略應該是持幣為主，看準機會再出手，一旦局勢不明確就立刻撤出，等待下一次機會。但這種機會不是誰都能把握好的，因為這樣，可能又會錯失賺錢的機會，即使再出手也常常只能吃到一小段，大段的空間被軋空。所以對于散戶，被軋空其實是很正常的，因為對散戶來說，由于缺乏足夠的信息做出正確分析，股票的漲跌是較難判斷出來的，賺錢機會根本是不可把握。既然不可把握，那就不必為錯過和失去賺錢的機會，而後悔。
事實上，假設投資者是非理性的，而上市公司是理性的，投資者和上市公司之間始終存在著信息不對稱現象，又由于投資者有限度的理性和資金實力的限制，在股票市場上只能隨波逐流，所以很容易受到股票市場波動的影響，很容易受情緒等心理因素的干擾，從而產生羊群效應，促使股市中產生錯誤的價格定位，最終使投資者成為身陷「賭場」一樣的非理性博弈行為之中。散戶在別人獲利機會的驅使下，更喜歡非理性的冒險行為，最後又必然輸給主力。
賭場中莊家與玩家獲取信息是對稱的，而股市完全是莊家「制造」不對稱的「博弈」。在股市，由于佔有信息不同，博弈方所采取的策略當然也不同。信息佔有較多的一方，可能會采取一些冒險的行動，因為對手的信息較少，錯誤的發生概率大得多，既使作出了錯誤操作，因獲得信息早而先于對手補救，更易反敗為勝。因此，信息較少的一方，必須采取保守的策略，一旦出手不利，就要當即撤回。自己的任何錯誤都可能被對手利用，並帶來致命傷害。例如莊家可以經常到散戶群中傾听他們的心聲，了解他們的動向，知己知彼；相反由于莊家在暗，散戶在明，散戶總是對莊家的行為變化捉模不透，有時還傻到認為莊家「太傻」。所以即使信息是對稱的，由于每個人的認識不同，最終反映在股市里，也會是截然相反的結果。
電影《賭神》中的一個精彩情節︰香港賭神高進與新加坡賭王陳金城同台賭牌。在前幾局中，陳金城憑借所佩戴的特制眼鏡和事先在撲克牌上所做的隱形標記贏了高進。現在進行最後一局對弈。經過四輪的發牌，除了底牌之外，高進拿到了aak，陳金城拿到了qq10。此時高進已累計叫了620萬美元的賭注，而陳金城則全部跟進。最後一輪發牌，高進幸運地拿到了紅心a，而陳金城的運氣同樣不差，拿到了梅花q，至此雙方公開的牌形為aaak對qqq10。這時高進看了一下自己的底牌，叫出2600萬美元的賭注。就在高進看牌的一瞬，陳金城又透過自己佩戴的特制眼鏡發現高進的底牌為k。由于早知自己的底牌為q，陳金城認為qqqq10對aaakk自然是贏定了，于是毫不猶豫地跟進。然而，當等到showhand時，卻發現高進的底牌竟是方塊a，賭局的結果已不言自明。
在上述賭局中，其實高進早已佩戴了能夠甄別撲克牌手腳的隱形眼鏡，但他還是故意通過前幾盤的小輸來強化對手對于隱形標記的篤信，並在最後一盤中，以極快的手法為自己的底牌做了迷惑對手的標記。正因為如此，陳金城才會毫不懷疑地大注跟進。由此可見，高手賭牌中的那種探視、揣摩與策略運用，已經達到了相當高的境界。而股市中的莊家或主力的博奕何嘗不是這樣，當然股市畢竟不是賭場，它應該是一種對炒股者自制力、耐心力、決斷力的綜合考驗。
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