我們知道，股票買賣是一個零和博弈。在博弈論中，零和博弈是指一項游戲中，游戲者有輸有贏，一方所贏正是另一方所輸，而游戲的總成績永遠為零。炒股，有買就有賣，有贏就有輸。
設想，如果有一套炒股軟件能夠準確的把握了股票的買賣點，如果所有的人都用這套軟件參與了買賣操作，結局會怎麼樣呢？顯然，這是不可能發生的。因為，當所有人都能夠贏的時候，誰會輸？沒有輸家就沒有贏家，這個游戲就不存在了。因而，不可能會有一個永遠能贏的炒股方式。炒股要立于不敗之地，必然還有其他的更深層次的本事。
影響股價的漲跌，有很多不確定的因素，但這些因素卻不是孤立的存在的。我們所處的世界，也是存在著許多不確定的因素，而事物的發生與發展，卻是由許多偶然的事件，觸發了必然的結果。
要找到股價的漲跌規律，首先，需要了解一下，？
假如一只股票，已經明確知道它的價值是10元，現在以1元拍賣。顯然，在低于10元之前會有不斷的買入，可是，在10元的時候就不會有買入的，反倒全是賣出的。因為，這是一只股票，只有兌換錢的功能，10元買入再兌換成10元，這不是白折騰嗎？因此，在9.95元，甚至9元的時候，持有的就開始有賣出的**，想買入的也逐漸減少了。在買賣的不同心理指導下，最終，股價是達到一個平衡點，就是︰當前股價+兌換成本=股票價值。
然而，在現實的股票市場里，與上述的假設存在明顯的不同︰第一，股票的價值是不可知的，而且是動態變化的；第二，股票的價格常常出現巨大的偏差，可以超出10元很多，也可以低于1元很多。因此，股票的估值就成了關鍵。
那麼，股票是如何進行估值的？這就牽涉到參與市場交易的各類投資人的角色，正是因為他們各自不同的買賣目的，他們對當前股票的不同估值想法，讓股價產生了波動的變化。
參與股票市場的投資人，按照操作行為分為莊家和散戶，按照操作手法分為長線和短線，按照操作心理分為謹慎和冒險。
莊家操盤︰莊家憑借資金的實力，為了達到其盈利目的，經常改變股價的運行方向，是股價升跌的源動力。
散戶跟風︰散戶人數雖然眾多，但各自目標分散，因此，買賣的方向隨時變化，是股價升跌的放大器。
長線穩定︰長線以大區間作為買賣區域，大資金需要這樣的操作手法，對于股價運行起到比較穩定的作用。
短線波動︰短線以小區間作為買賣點位，小散民常常這樣的進行操作，是股價波動運行的內在原因。
謹慎投資︰謹慎投資者在股價上升趨勢確立才進場，在股價下跌趨勢確立就離場，是股價升跌的助推器。
冒險投機︰冒險投機者追逐的是抄底逃頂的樂趣，提前股價運行進行布局，是股價升跌的開拓者。
以上是這六種投資角色的特點，事實上，每一個投資人的投資操作，都是這些角色的體現，你可能是愛冒險的短線散戶，也可能是謹慎的短線莊家，而且，隨著股價運行在不同的階段，對于後市的判斷也會發生改變，從而使各人充當的角色隨之發生變化，長線變成短線，謹慎變得冒險，散戶做成莊家。
隨著股價運行進行的變化，從而影響了各人的心理變化，正是各個市場參與者所扮演的角色的變換，使股價產生了漲漲跌跌的變化。
股價處在高位時，首先改變股價運行方向的是莊家，莊家的賣出造成股價下跌破位，謹慎投資人接著離場，股價進一步下跌，市場出現虧錢效應，長線投資者也逐步退出，散戶的跟風加速股價下跌；此時的接盤，是來不及撤單的散戶和尋求機會的短線投機者。
很明顯，從以上的實力對比，容易知道下跌的動量遠大于承接的力量，何況接盤多是被動的，股價不斷下行就在所難免了。
當股價已有一定的跌幅，愛冒險的投資人開始嘗試進場，莊家為了誘多也逆勢拉抬，使得短線指標修復，吸引了短線投機者的買入；對應的拋單，有莊家的繼續出貨、獲利的短線客。
這樣，就形成了股價上下運行的一個波動平台，其賺錢的模式容易促使長線向短線轉化，謹慎向冒險轉化，從而造成愛冒險的短線資金在增加，也使股價的運行極不穩定，稍有一點的利空或者莊家的刻意打壓，以及散戶的跟風殺跌，股價就會再下一個台階。
股價就在下跌、整理、再下跌、再整理的反復運行中，離其估值越來越遠，投資價值逐漸顯現，長線投資者開始進場，莊家也開始建倉了。
建倉階段，也是築底行情，是一個漫長的過程，因為股票價值顯現，籌碼顯得珍貴，莊家建倉遇到麻煩，因此常常進行打壓吸籌，令長線籌碼變成短線而外流，故雖然盤中看到有大資金建倉，而股價仍然不斷下滑的緣故了。
這個階段被人稱做「黎明前的黑暗」，卻往往是「越來越黑」，為了騙籌莊家可是無所不用其極，技術圖形剛剛金叉馬上會被打成死叉，小陽之後的連續大陰令不明就里的散戶郁悶無比。就這樣，因為貪婪而做短線，因為恐懼而拋掉籌碼，莊家耐心地把廉價的籌碼一點一點地騙到了手。
當然，大規模的長線資金也會在這里建倉，愛冒險的投資人也是先知先覺不斷滲入；賣出籌碼的只是那些忍受不了折磨的散戶，以及不斷衰弱的短線投機者。
雖然，此時賣出的力量已經不及買入的強，但由于連續下跌造成的心理影響，投資者信心沒有恢復，在莊家的刻意打壓之下，股價的下跌還是非常容易的，只是成交氣氛大為減少了。成交量萎縮已到了極點。