初三，契丹兵在戚城包圍了高行周、符彥卿及先鋒指揮使石公霸。起先，景延廣命令諸將分地而守，不許相互救援。此時，高行周等告急，景延廣延緩報告石重貴，聞知消息，石重貴自己帶兵去救援。契丹兵圍解除退去，高行周、符彥卿、石公霸涕泣地訴說救兵來得太慢，幾乎不能免于一死。
初五，李守貞等到達馬家口。契丹遣派一萬步兵修築堡壘，在其外散布騎兵戍守，其余兵眾數萬人屯駐在河西，有船數千艘運渡兵卒。沒有多久，晉兵迫近他們，契丹的騎兵退走，晉兵進攻其堡壘，攻下了它們。契丹兵大敗，騎馬過河的人被淹死幾千人，被俘、被殺的也有幾千人。黃河西邊的兵痛哭著退走，從此不敢再向東來。
初八，定難節度使李彝殷奏報，統兵四萬從麟州渡過黃河，侵入契丹之境。初九，石重貴任命李彝殷為契丹西南面招討使。
過去，契丹主取得貝州、博州，都對這個地方的人加以撫慰，或者拜授官職、賜給有紋彩的官服。等在戚城及馬家口打了敗仗後他就惱恨了，把所虜得的民眾都殺了，俘獲的軍士都燒死。因此引起晉國人的憤怒，團結合力，奮起斗爭。
初十，楊光遠帶領青州兵，想向西與契丹兵會合；十五日，石重貴命令分出兵馬駐扎在鄆州，來防備他。
同時詔命劉知遠帶領本部兵馬從土門出恆州，進擊契丹，又詔命他在邢州與杜威、馬全節會合。但是劉知遠引兵駐扎在樂平不再前進。
十九日，楊光遠圍困棣州，刺史李瓊出兵把他打敗，楊光遠燒了營寨退回青州。二十日，石重貴任命前威勝節度使何重建為東面馬步都部署，統兵屯駐鄆州。
二十日，晉國階州、成州義軍指揮使王君懷率領所部千余人叛晉降蜀，請求當向導去攻取階、成二州。二十一日，蜀人攻打階州。
百里無忌聞知後，迅速令使者上奏蜀國皇帝，闡述緣由。並行文天下，凡在契丹南犯時攻晉者，便是與楚國為敵。蜀國遂停止了東進。
同時派使者赴晉，向石重貴表示願意派楚軍借道北上，幫助晉國抗拒契丹。被石重貴所拒。
契丹假裝舍棄了元城退去，把精銳騎兵埋伏在古頓丘城，來等待晉軍與恆州、定州之兵會合之後再迎擊它。鄴都留守張從恩幾次奏報北虜已經遁走，大軍打算進擊追逐它，後來由于遇上下雨而停止。
契丹設置埋伏十天，人馬饑餓疲乏，趙延壽說︰「晉軍都在河上，懼怕我們的精銳，必定不敢向前；不如就地攻下其城，四面合兵攻打，奪取黃河上的浮橋，那麼天下就平定了。」契丹主听從了他的話，三月初一，親自領兵十余萬在澶州城的北面排開陣勢，東面和西面橫向包圍城的兩角，登城觀望，看不見邊際。高行周的前鋒部隊在戚城之南，與契丹兵交戰，從晌午到日落，互有勝負。
契丹主耶律德光指揮精兵向著中軍進擊而來，石重貴也率兵出來擺開陣勢等待他過來。契丹主望見晉軍的盛況，對左右說︰「楊光遠說晉兵之半數已經餓死，現在為什麼還有這麼多？」使用精銳騎兵從左方和右方攻打，晉軍絲毫不動，萬弩齊發，飛矢落下遍地都是。契丹兵稍向後退；又向晉軍的東翼進攻，也攻不下來。若戰到晚上，兩軍死亡的不可勝數。天黑以後，契丹引兵後退，在三十里之外扎營。
自此，契丹第一次滅晉之戰結束，此後雖有小打小鬧，但已經不成氣候。
戰後，劉知遠抗命延誤之事顯露。石重貴開始懷疑他，對親近的人說︰「太原很不幫助朕，必然有反叛的圖謀。如果有當天子的福份，為什麼不早點干！」到此時雖然任用他為諸軍都統，實際上沒有施行指揮的權力，密謀軍國大事，都不再讓他參加。
劉知遠也自知被石重貴疏遠，只是謹慎處事自我守護而已。郭威看到劉知遠有憂慮之色，對他說︰「河東地方山川險要堅固，風俗崇尚勇武，此地多產戰馬，安靜的時候勤于農業生產，動亂的時候勇于練習軍事，這是成就霸業和王道的依憑，有什麼可憂慮的。！」
在此戰中，晉國大部分軍民都體現出了同仇敵愾的決心和信心，並頑強地抵擋住了契丹南下，但也出現了如楊光遠、趙延壽等這樣的漢奸，還有如劉知遠這樣心藏私心，違命不遵的人，晉國氣數已盡。百里無忌感嘆道。
但石重貴在戰後派使前來感謝楚國的支持，並下詔冊封百里無忌為楚王，被百里無忌拒絕。
百里無忌原意只是想同仇敵愾，抗擊契丹，為楚國積累實力拖延時間，而並非想支持石重貴，更不可能是為了投向晉國的懷抱。
同時也想讓楚軍積累一些與契丹交戰的經驗，方才派使者要求北上作戰。
三月初五。
楚王命令水師都督彭曉將鎮遼、鎮和號及十二艘商船集結興王府，進入戰備。
命令各地刺史開始將囤積的茶葉、丹砂、番薯燒三種物資運往興王府集中。
命令徐世銘將五千萬兩白銀運往興王府。
四月初八。
鎮遼、鎮和兩艘巨艦，裝載四千水兵和四千黑旗軍士兵。
由楚國水師都督彭曉率領帶領著十二艘滿載著貨物商船，開始東渡扶桑。
隨行的還有數十個領航的百姓和十個扶桑商販，這下個商販便是潭州失蹤人員中的一部分。還有一個楚國使者，前去與扶桑國王交涉在扶桑全境設立商鋪，自由貿易事宜。
當然沒有人會留意到，鎮遼、鎮和艦上多了些人，那自然是徐守仁和孫仕旭和五十名明算學子。
百里無忌的意圖是，在扶桑四十七個地區設立商鋪，由隨行四千黑旗軍士兵佯裝成店內伙計進行長期潛伏。
目的用于傾銷商品，最重要的是通過販賣商品大量搜集扶桑地形、水文等資料。