汉冶萍公司全称汉冶萍煤铁厂矿公司，中国最早的钢铁联合企业。由汉阳铁厂、大冶铁矿和江西萍乡煤矿三部分组成，是中国第一代新式钢铁联合企业。1908年，盛宣怀奏请清政府批准合并汉阳铁厂、大冶铁矿、萍乡煤矿而成立。同时由官督商办转为完全商办。到辛亥革命前夕，该公司员工7000多人，年产钢近7万吨、铁矿50万吨、煤60万吨，占清政府全年钢产量90％以上。堪称“中国钢铁工业的摇篮”，也是当时亚洲最大的钢铁联合企业。由于汉冶萍公司是清政府惟一的新式钢铁联合企业，控制该公司实际上等于控制了清政府的重工业。此可获得在华多项经济和政治权益，因此帝国主义列强先后介入公司事务中。1898年以后，日本加紧对汉冶萍公司资本输出，迫使公司以矿产作为抵押不断向其借债，并以压低矿价、延长合同期限、不许他国介入而独占等手段最终将公司牢牢控制在魔爪之下。从1908年到辛亥革命前夕，汉冶萍公司借外债12次，日本提供了6笔。到1911年，该公司用银3200万两，除1000万两本金外，其余2200万两大多是日本贷款。1913年3月盛宣怀向日本横滨正金银行借款2400万日元，正金银行在与汉冶萍公司的借款合同上有很苛刻的条件限制：以厂矿财产和铁砂为担保；期限多为30年以上；铁砂除汉阳铁厂自用外应优先售予日本，售价由双方议定，且不受国际市场的影响；日本还可以预购。日本制铁所以比国际市场低得多的价格在1911年至1922年期间，购买公司生铁65万余吨，铁矿石近千万吨，获得了巨额利润。在钢铁价格暴涨的一战期间，日本以极低的合同价掠取生铁20余万吨、矿石150余万吨，日本八幡制铁所依靠所获暴利实现了第三次扩充计划，钢产量实现成倍增长。至此汉冶萍公司只剩下大冶铁矿一处继续生产，但已被盛宣怀抵押给日本；汉阳铁厂基本停产，仅留下200余人看厂，其余工人遣散。汉冶萍公司沦为日本制铁所的供矿单位，汉冶萍公司名存实亡。截止1922年4月，汉冶萍公司总共负债4409万日元，其中日本正金银行就占一半债务，成为汉冶萍公司最大的债权人，绝对控制住了汉冶萍公司的命脉。
正金银行之所以没有在国内支援的情况之下能支撑到现在，就是手中掌握着中国关键的钢铁、煤炭等重要战略资源这张含金量最重的牌，只要将这张牌打出去就能让正金银行起死回生，凭着在中国经营多年的人脉，过不了多久就能够咸鱼翻身，还能夺回汉冶萍公司等。所以设在旅顺正金银行中国总部在上海虹口租界挂出整体打包转让汉冶萍公司的控股权的告示，以筹集资金保证正金银行的信用，希望中国工商界和各国实业人士踊跃购买和竞拍。
孙晋分析日本政府在此时机高调竞拍出售汉冶萍公司，目的明显：一是自1919年‘五四’运动以来，中国国民对日本人憎恨的超过了美英法德俄，国民的民族主义实力抬头，让那些‘对日友好’的中国知名人士不敢出头为日本说话，特别是‘亲日派’社会贤达对日本近期的一系列行为表示失望。二是1922年国内形成三股政治力量：南方孙中山领导的国民党、把持北京政府的直系军阀、东北奉系军阀；日本人只占到三分之一即东北奉系力量。三是1902年缔结的英日同盟经过1905、1911年两次续订到1921年7月满期。盟约规定，如果缔约国中的某一方不宣布终止盟约，它将一直有效。日本希望维持条约，美国一直警惕地注视着英日同盟，它担心在某种情况下，这个同盟可能成为制约美国的工具，因此坚决反对继续保持这个同盟，强烈施压英国终止同盟协议，日本以后在国际事务中只能依靠自己了。三是正金银行在东北投资失败而且得罪了美英在东北的利益。所以日本政府没有急着出面支持正金银行被挤兑的局面，可能是强迫正金银行出售在中国国民心中非常重要的地位的汉冶萍公司，给对日友好的人士一个话题出台安抚日益强烈抗日的国民情绪。
消息传出，世界经济为之震动，各路人马纷纷涌向上海。中国有识之士呼吁民族资本家应该团结起来，组成强大的竞拍团队，争取让这个曾经占中国钢铁产量60%的汉冶萍公司重新回到国人的怀抱，以实现‘实业救国’及‘工业救国’宏伟的夙愿。孙中山先生也在广州对此发表谈话，呼吁北京政府农商部积极回应，采取有力措施联合全国的有实力的工商业人士参加竞标，争取拿下汉冶萍公司。
第二天，正金银行代表日本政府公布了各个参加汉冶萍公司竞标资格的三个条件，大致意思有这几条：
一、汉冶萍公司总负债金额达4409万日元，股金为1300万日元；
二、将汉冶萍公司整体打包在一起拍卖，即萍乡煤矿、大冶铁矿厂、汉阳铁厂三个企业一起出售。
三、遵守1913年盛怀仁与正金银行借款的条件即大冶铁矿厂铁砂除汉阳铁厂自用外应优先售予日本，售价由双方议定，且不受国际市场的影响；日本还可以预购。
公布一出，国内舆论哗然。前两条还尚可，债务和股金都可以通过谈判而成，汉冶萍公司现在是资不抵债了，早该破产了，只是日本人借口1913年借款协议霸占大冶铁矿一直至今。第三条简直要将全世界的工商企业发出挑战：那家企业竞标成功，这家企业将成为正金银行的附庸，铁矿权永远控制在日本人手中。这不仅仅想让中国实业界难堪，也是让世界工商企业感到羞辱。
驻华公使小幡酉吉好不容易做通了一些亲日政府官员和所谓社会贤达的工作，达到改善日本在中国国民的形象的努力被突如其来的正金银行三个条件淹没了，这不是起到反作用吗！这不是让欧美列强看笑话么，讥讽日本连一点涵养都没有。一个破产企业提出如此苛刻的先决条件，犹如叫花子一样还死撑着最后一块遮羞布难看。看过自大的，但还没看过这么自大狂妄的，而且还口口声声代表日本政府，也就是说日本政府同意这样做了，那就表明日本政府没有把中国实业家放在眼里，也没有把世界主要资本主义强国的大财团放在眼里，这是在羞辱世界工商界。
这不，以商立国的美国驻华公使的舒尔曼刚刚接任芮恩施任驻华公使就碰到这样令美国商业文明蒙羞的事，认为这是日本报复九国会议美国拆散英日同盟，立即通电若日本正金银行不取消三个条件，美国公司和企业将不参与竞标，最后公使还不忘讥讽一番：看来这个策划布告的正金银行管理层应该从小学开始学习怎么认识企业管理知识，否则怎么会有这样的无知的笑话呢？接着法国、西班牙、德国等国公使、领事出面或者通电纷纷指责正金银行有损形象，表示若不取消先决条件本国企业和资金不会参与竞标。只有英国公使沉默了，只是私下里对着日本驻华公使小幡表示不满：这是一种与文明社会的经济活动格格不入的无知与傲慢，有损日本人勤劳勇敢文明的正面形象。
接到正金银行三个条件，孙晋气的火冒三丈，心说小鬼子欺人太盛，太目中无人了，这么果羞辱中国实业界人士，还想霸占大冶铁矿厂。孙晋立即跟潘三元和荣三爷协商对策，下午阜新商会会议召开，商会会长潘三元代表阜新商会通电，若日本政府不作出合理解释，正金银行不撤销三个条件阜新市商会所有会员将杜绝销售日本货或者与日本公司商贸；阜新工商界不参与汉冶萍公司竞标，也呼吁全国实业界团结起来，一致对外，拒绝与日方任何商务来往，随后阜新商会鼓动有钱人和商家不要到正金银行存款。接着上海商会、青岛商会、武汉商会等全国各个地方风起云涌。这回是由国内有良知的乡绅富豪发起的抵抗日货运动，虽然比不上市民轰轰烈烈，然而却是最有效的，一下子打在日本人的软肋：日本绝大部分运到中国出售的商品都堆在码头上，中国商家拒绝提货，日本对中国贸易一下一落千丈。