接下来小子将会用到这些材料,因为有很多人都不太明白国际信用评级公司的含义,所以我就侧重的引用新闻评论资料介绍一下,以使大家更了解国家主权信用评级(Sovereignrating)是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构(通常是主权国家)的政治、经济和信用等级进行评定,并用一定的符号来表示评级结果。信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务,一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。
评级内容
国际上流行国家主权评级,体现一国偿债意愿和能力,主权评级内容很广,除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外,还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析,最后进行评级。根据国际惯例,国家主权等级列为该国境内单位发行外币债券的评级上限,不得超过国家主权等级。国家主权信用评级具体涉及的主权评级有:长、短期外币债国家上限评级,长、短期外币银行存款国家上限评级。鉴于外币转移风险及国家系统风险,国家上限评级代表了外币债务发行人所能得到的最高评级。另外还涉及政府外币及本币长期债券评级。主权评级标准从AAA至C。
例如,在确定或调整主权信用评级及评级前景时,穆迪一般主要考察该国的宏观经济状况及前景以及财政状况及货币政策。其中中央政府的债务负担(主要指外债)及偿债能力是主要的考察指标,但一国的经济增长前景对主权评级来讲则显得更为重要。穆迪2004年8月对美国主权信用年度报告中的观点是尽管美国政府债务及支出加大,美国主权评级AAA反映了其经济前景稳定及美元的统治地位。相信尽管未来几年美国经常帐赤字仍将维持,但政府的债务水平相对于美国的经济规模而言仍将与AAA主权评级相称。
宏观经济指标中国际贸易收支、国际储备、投资、失业率及通货膨胀水平也是重要的评级依据。当然政府实施积极的经济改革将对评级产生支持,而利率及汇率等反映金融市场稳定的指针也是评定主权评级的要素,因为通常利率大幅下降及汇率相对稳定将有助于一国政府的债融资压力减轻。另外,国家政局稳定也是主权信用评级的重要基本因素。若政局不稳,通常也会将主权评级及前景加以调整。
评级概述
国家主权信用评级是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构(通常是主权国家)的政治、经济和信用等级进行评定,并用一定的符号来表示评级结果。
信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务,一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。
注意事项
国家主权信用评级具有如下几点需要注意的:(1)国家主权评级(或前景)的调升通常会同时使该国主要银行的存款评级及国家大型或垄断企业的评级(或前景)上调,但银行的财务实力评级则不受主权评级的影响。(2)由中央政府担保的公司债的信用评级(或前景)通常与国家主权评级(或前景)一致。(3)国家行业垄断者寡头的信用评级(或前景)与主权评级(或前景)高度相关。
中国首部评级方法
发布
民族信用评级机构大公国际资信评估有限公司,于2009年5月23日期间发布国家主权信用评级方法。大公国家主权信用评级是按照一定的方法和程序,对中央政府按照契约规定在未来偿还其商业性金融债务的意愿和能力的评估,评级结果所反映的是作为债务人的中央政府对其债务违约的相对可能性,评级的基础是一个国家的整体信用价值。
内容
这部评级方法所涉及的范畴包括本币债务和外币债务的国家主权信用评级等内容。具体来看,由于用于本外币债务偿还的收入来源不同,大公对本外币国家主权信用风险评级的落脚点也不同。对于本币债务的相关评级,大公将考察重点放在主权政府未来能够获得的与债务相匹配的财政收入能力上,即财政收入对本币债务的保障程度。对外币债务国家主权信用评级的考察,则重点集中在主权政府未来能够获得的与债务相匹配的外汇储备的能力上,即外汇储备对外币债务的保障程度。
特点
与国外评级机构的同类方法相比,大公国家主权信用评级方法更为尊重各国的经济发展阶段和特点,从整体性、系统性的角度考察各国的信用风险特征,并注重定性分析与定量分析的结合。
分析及言论
2011年8月3日中国现代关系研究院经济安全研究中心主任江涌表示,此次金融危机证明,由一个国家的评级机构垄断国际评级体系,在涉及国家利益时可能就会从维护本国核心利益出发,做出有损他国利益的信用风险评价,用一国信用评级标准评价各国信用风险更是世界经济发展最大的风险。这位专家认为,要准确反映一个国家及其行业的信用风险,必须要研究其信用风险形成的特殊性,并以此为基础研发和建立正确的评级方法和标准。
8月3日报道尽管美国通过调高举债上限法案月兑离债务违约的边缘,但随之而来的主权债务信用评级危机并未彻底过去。三大国际评级机构中的两家——惠誉公司和穆迪投资者服务公司,虽然宣布维持美国的AAA信用评级不变,但均将其前景展望定为“负面”。而来自中国的专业评级机构——大公国际3日更是直接将美国本、外币国家信用等级从A+下调至A,展望为负面。
美国仍未摆月兑降级风险
在美国提高法定债务上限后,惠誉公司和穆迪投资者服务公司2日先后确认了美国AAA的政府债券评级,但评级前景均为负面。据美国彭博通讯社8月3日的报道,穆迪决定维持美国AAA债信评级,称“美国达成的债务协议是实现长期财政整顿的第一步”,希望敦促美国国会制定长期财政整固方案。但英国路透社的分析称,穆迪对美国评级展望为“负面”,意味着未来12至18个月内,仍有可能下调美国债信评级。惠誉公司虽然维持AAA评级,但也警告称,美国必须削减债务负担,才能继续避免未来评级降级。
目前三大国际评级机构只有标准普尔评级服务公司还没有发布对美国债信评级。英国《金融时报》日前援引TD证券公司、美国评级研究部主任埃里克?格林的观点称,“标准普尔是对美国调降评级态度最鲜明的评级机构”。报道分析称,评级前景不确定的主要原因之一,是标准普尔曾说,美国政府只有在今后十年间削减至少4万亿美元赤字,才能使债务水平不致失控。而目前美国国会提出的减赤目标大概只有其一半,远低于标普提出的“保级”要求。
中国调低美国信用评级
来自中国的专业评级机构大公国际3日直接调低了美国的信用评级,展望为负面。对此大公国际表示,美国国会就政府提高债务上限通过了决议,但没有改变国家债务增速超过经济和财政收入增长的总趋势,这一事件成为美国政府偿债能力进一步下降的拐点。
英国路透社8月3日援引大公国际的报告称,美国财政赤字削减速度远低于新增债务增长速度,收不抵支的财政政策必然继续推动美国政府债务水平不断上升。美国债权人利益安全缺乏政治经济制度保障。
“预计未来美国政府赤字水平仍然较高,联邦政府债务规模继续攀升,2012年底将超过国内生产总值(GDP)。”大公国际指出。清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭日前在接受《环球时报》记者采访时表示,美国的信用评级早该被降级,美国债务目前已接近GDP的100%,远超过国际金融警戒线的60%的指标。中国债务大约只占GDP的25%,但是中国的信用只有AA。三大机构都是美国的,它们不会做不利于美国的事情。
大公国际总裁关建中在接受美国有线电视新闻网采访时表示,“我们对美国的信用评级降级只是反应事实。美国政党之争所暴露出的政治体制弊端表明美国政府难以从根本上治理国家主权债务危机。西方评级机构对于美国信用的高评级是不恰当的,将会导致中国对美国国债投资的风险”。
外媒:中国对美元不放心?
调低评级对美国有多大影响?英国《金融时报》日前援引阿瓦隆投资公司首席经济分析师彼得?卡尔迪洛的说,“对美国而言,评级降级未必是一场灾难。降级不会吓跑外国买家,因为美国是全球最大的市场”。
但《金融时报》3日的评论称,越来越多的证据证明,中国目前正在推动外汇储备的多元化,减少投资美元资产,增加投资其它货币的资产。“中国不会很快放弃美元”,但“对于已经在试图少买美国国债的中国,在未来几年将加快失去胃口”。
不管怎样,这都放映出了评级公司的力量是怎么的强大,作为国际信用评级界的寡头,世界三大信用评级机构——标普、穆迪和惠誉的能量甚至被认为超过了美国政府。经济学家弗里德曼曾说:我们生活在两个超级大国的世界里,一个是美国,一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家,穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。
美国通过提高债限摆月兑了违约风险,但却面临着主权债务信用降级危机——会不会从AAA降为AA,成为最大悬念。正是由于信用评级的杀伤力巨大,一旦出现误判,后果将会相当严重。有分析认为,全球金融危机之后,国家信用评级已被提升至国家战略层面,与国家利益紧密挂钩,通过掌握评级话语权抵制现行不公正的国际评级体系正成为一种潮流。