羅子浮，邠縣人，父母早逝。八九歲時，投奔叔叔羅大業。羅大業為國子監祭酒，富有金銀，卻無子嗣，對羅子浮十分疼愛，視若己出。羅子浮十四歲時，為匪人引誘，誤入歧途，作風婬邪。
縣城有一金陵娼妓，容貌標致，羅子浮成天與她鬼混。後來妓女返回金陵，羅子浮戀戀不舍，竟爾一路追隨。在妓女家住了半年，金銀散盡，受盡冷眼。未幾，羅子浮染上花柳病，潰爛，沾染床席，臭氣沖天，被妓女逐出閨房，流落街頭，行乞度日，眾百姓瞧見他，避之唯恐不及。羅子浮擔心客死異鄉，一路乞討西行，日走三四十里，漸至邠縣。自思惡病纏身，落魄潦倒，無顏面見親友，每日只在鄰縣游蕩。
這一日黃昏，羅子浮打算前往山寺寄宿，路遇一女子，容貌若仙，問他︰「準備去哪？」羅子浮如實相告，女子道︰「我是出家人，居住山洞，可以下榻，頗不畏虎狼。」羅子浮大喜，跟隨她進入深山，見一洞府，門前溪水流淌，水面架著石橋通行。
過橋後數步，有兩間石室，室內光明徹照，無須燈燭。女子命他月兌下衣褲，去溪水中沐浴，說道︰「洗一洗，病情自會痊愈。」又打掃床榻，鋪設棉被，催促羅子浮就寢，口中說「上床躺好，我替你做件衣服。」取來幾片芭蕉葉，剪裁作衣。不一會，新衣縫好，女子折疊放在床頭。說道︰「明早起來便可穿著。」說話間走到對面床榻安歇。
羅子浮洗完澡，渾身舒爽，創口亦不再疼痛。天亮後用手一模，患處已然結痂。心想「芭蕉葉怎能穿著？」取過新衣審視，卻是錦繡綠袍，柔滑非常。少間，兩人就餐，女子取出一枚樹葉，口中叫道︰「面餅，面餅。」食之，果真是餅。又將樹葉剪成雞，魚形狀，烹煮後品嘗，味道跟真的一樣。室內角落放著一個瓦壇，女子將溪水灌入壇內，爾後倒出，溪水轉眼間變成美酒。
數日之後，羅子浮身體康復，請求同睡，女子笑罵道︰「輕薄無賴，病情剛好，便生妄想。」羅子浮道︰「聊以報德。」兩人歡好，親密無間。
一日，有少婦含笑入屋，說道︰「翩翩小鬼頭快活死！薛姑子好夢，幾時做得？」女子笑道︰「花城娘子，好久不曾駕臨。今日西南風緊，吹送來也！抱了兒子沒有？」花城道︰「又是個女的。」翩翩笑道︰「花娘子真是瓦窯命！孩子怎麼沒帶來？」花城道︰「剛才還哭個不停，好不容易才哄她睡著。」一面說話，一面在椅子上坐下，翩翩設宴款待。（薛姑子好夢，指女子找到如意郎君；瓦窯，對生女不生男之婦女貶稱。）
花城目視羅子浮，笑道︰「小郎君交了好運啦。」羅子浮細細打量女子，二十三四歲，風姿綽約。心生愛慕，故意將水果打落地面，俯身拾取，趁機在她腳上模了一把。花城眼觀別處，旁若無事一般。羅子浮神搖意奪，正得意時，忽覺身上發冷，凝神一瞧，衣服全變成樹葉。驚駭欲絕，忙正襟危坐，衣服又漸漸變回原樣。暗中慶幸二女沒瞧見自己丑態。
少頃，羅子浮色心又起，替花城倒酒時，暗中以手指搔她掌心，花城坦然言笑，似未察覺。羅子浮興奮欲狂，心跳加速間，衣已化葉，半晌後才恢復原狀。由此正心絕念，不敢妄想。花城笑道︰「你家郎君，太不正經。若不是有醋娘子鎮壓，早飛上天嘍。」翩翩道︰「薄幸兒，活該凍殺。」兩人鼓掌而笑。花城離席道︰「我該走了，不然孩子醒來，要哭斷腸矣。」翩翩笑道︰「剛才你勾引他家男兒，怎麼不擔心小江城啼哭。」
花城既去，羅子浮擔心翩翩責怪，但翩翩待他一如平時。住了沒多久，秋老風寒，樹葉凋零，翩翩收集落葉，儲存食物，準備過冬。見羅子浮單衣瑟縮，于是隨手抓下幾片白雲，制成棉衣，羅子浮穿上後，輕飄飄不過數兩，卻溫暖勝過貂裘。
一年之後，翩翩產下一子，取名保兒。聰慧秀美。羅子浮成日在洞中弄兒為樂，每每思念故里，乞求翩翩一同歸家。翩翩道︰「妾不能相從；不然，君自去。」二三年後，保兒漸漸長大，與花城之女江城定下婚約。羅子浮時常想念叔叔，翩翩道︰「阿叔年紀雖大，但身體強健，不勞掛念。待保兒成婚，去留自便。」
翩翩在洞中，拾取樹葉寫書，教孩子誦讀，保兒天資上佳，過目不忘。翩翩跟羅子浮說︰「此兒福相，若入紅塵，封官無憂。」未幾，保兒年滿十四，花城親自送女下嫁，新媳婦妝奩豐富，容光照人。
夫妻大悅，舉家宴會，翩翩扣釵而歌「我有佳兒，不羨貴官。我有佳婦，不羨綺紈。今夕聚首，皆當喜歡。為君行酒，勸君加餐。」繼而花城離去，一家四口同居，江城為人孝順，依依膝下，宛如親生。
羅子浮重提回歸一事，翩翩道︰「子有俗骨，終非仙品；兒亦富貴中人，可攜去，我不誤兒生平。」江城欲與母親辭別，花城已至。兒女戀戀，各自流淚。兩母安慰道︰「暫時離去，想家了便回來看看。」翩翩剪葉為驢，令三人跨之以歸。
羅大業告老還鄉，以為佷子早已死去，忽見他攜兒帶媳歸來，喜不自禁。三人入門，各自檢查身上衣服，盡皆化為蕉葉，以手扯破，衣內棉絮蒸騰，四散化為雲煙。
後來羅子浮思念翩翩，與兒子前去探望，只見黃葉滿徑，洞口雲迷，不見佳人蹤跡，悵然而返。