發行公債的第一個項目.就是煙台港到濰縣的鐵路建設工程.
煙台港位于山東半島北側芝罘灣內.屬黃海.西臨渤海灣口.隔海與遼東半島相望.芝罘灣口朝東.為「U」形半開口式海灣.北部與東部有芝罘島和崆峒島拱持.形成天然屏障.港區南部以煙台市區為依托.芝罘灣水深域闊.不凍不淤.是一天然良港.
在煙台港開埠的最初幾年.港口的貿易活動基本上在煙台山西側及大廟（天後宮）海灘周圍進行.貨物裝卸異常艱苦.以大船進港卸貨為例.船舶進港後停泊在煙台山西側水域.大船上的貨物卸到舢板上.再由舢板擺渡到岸邊.裝卸工人涉水將貨物扛到岸上.這種裝卸方式夏秋時節還可進行.冬季來臨北風肆虐.港內風大浪急.驚濤拍岸.裝卸生產根本無法進行.即便有風平浪靜時.裝卸工人也吃盡了苦頭.因要徒步涉水作業.冰冷的海水刺骨.工人們不得不縫制特制的皮褲（外涂桐油）作為御寒工具.
為改變港口設施落後的狀況.東海關稅務司漢南（英國人）提出要修建碼頭等設施.86年總稅務司赫德（英國人）根據東海關的呈報.同清政府三口通商大臣崇厚議定.批準在煙台山西側建造海關公署和碼頭等建築.僅有了碼頭.對于一個港口來說是很不完善的.沒有導航設施會給船舶航行帶來很多困難.在海關碼頭建成的當年（866年）.煙台港第一座燈塔開始建造.867年月日建成並開始使用.
這座燈塔開始是以當時的海關稅務司盧遜的名字命名的.以後又稱煙台燈塔.90年煙台山燈塔建成後.又改稱崆峒島燈塔.據記載.最初采用反射定光燈.燭光約000支.在20里外可以清楚地看見它的燈光.燈塔和碼頭的建設雖然為海上航行和港口裝卸帶來一些便利.但它並沒有從根本上改變港口的落後面貌.尤其是沒有從根本上解決港口的防浪問題.
煙台港在甲午戰爭前.是山東省唯一的對外開放港口.是中國北方三個對外開放港口之一.在環渤海地區處于三足鼎立的地位.加之煙台港處于渤海以東的黃海南岸.是北方三港中唯一的不凍港.一向是南北沿海進行聯系的重要樞紐.所以當時煙台港的貿易地位是穩固的.但是.青島港于898年被德國人宣布為「自由港」後.煙台港的貿易地位開始發生動搖.
由于煙台港沒有防浪設施.海關碼頭只能停靠00噸級的船舶.大船根本無法靠泊碼頭.需停靠錨地進行過駁作業.每遇北風、偏北風.全港搖撼.船舶裝卸無法進行.經常要等上三四天的時間.當時輪船在港每天的費用約200至20元.對船主來說.既延誤船期.又加大費用.特別是遇上十幾條船舶同時停泊錨地的情況.因舢板不足.嚴重阻礙和延誤貨物裝卸.
煙台港所處的山東半島均為丘陵地帶.與月復地之間的交通極為不便.貨物集疏運主要依靠牲口及笨重的車.牲口每天走00里路.各自馱200.300斤貨物.每天有成千匹牲口進出煙台.每遇雨天山間坡陡路滑運輸更為艱難.到清朝末年煙台主要有三條道路通往月復地︰一條西去.經福山、蓬萊、黃縣、掖縣、濰縣到濟南；一條東去.經牟平、威海到達榮成；一條南去.經棲霞、萊陽、萊西到達即墨.
膠濟鐵路建成後.原來在煙台港進出口的貨物大部分改走青島港.以當時山東著名的傳統外貿貨物草制品為例.草制品的主要產地是以萊州；平度、昌邑為中心的山東中部地區.這些地方的草制品集中在沙河岸邊的沙河鎮.並在這里進行貿易.沙河鎮距離萊州灣的輸出港海滄口39.24公里.過去.草制品是從海滄口用船運到煙台.再從煙台港出口的.自膠濟鐵路建成後.這些草制品被吸引到濰縣或膠州.從鐵路運到青島港.牲口運輸和鐵路運輸的價格差別太大.每噸貨物從內地運到煙台約白銀400兩.而鐵路則遠遠低于這個價格.
90年.青島港無論是貿易額還是吞吐量都遠遠超過了煙台港.煙台港從此失去了山東第一大港的桂冠.為確保煙台港的貿易地位.改善港口設施和港口的疏運條件.煙台的中外商界提出在煙台建設鐵路和海壩的要求.
94年.煙台海壩工程設計方案通過審批.這項由各國駐煙領事提出的改良煙台港的方案,卻遭到美孚洋行的強烈反對.
美孚洋行是美國美孚石油公司設在煙台的經銷機構,是煙台開埠後最早進入煙台的西方石油企業經銷機構之一,其影響之大、控制煙台及周邊地區石油市場之久,位居同類企業之首.當時美國人在北島設有一個石油貯存庫,他們非常需要一條專屬的運輸路線,將資源更加方便地運出去.其次,也方便為港內的來往船只加油.而英國人的注意力更多則集中在自己的殖民地威海,在煙台的首要任務,就是讓東海關保持更好更快發展,吸引更多的貿易船只,所以修壩是英國人的不二選擇.
當時,美孚公司手繪了山東鐵路修建計劃,其中就有煙濰鐵路.但「路壩之爭」英國人勝出,美孚公司的計劃只能束之高閣.
在煙台港建設海壩（防波堤）的倡議是煙台西商會會長愛克夫.900年向中外商界提出興建海壩.但這個倡議並沒有得到廣泛的響應.隨著青島港口貿易的長足發展和煙台港在競爭中連連失利.煙台港口狀況落後的矛盾迅速表面化.迫使人們不得不正視這個問題.
909年煙台華商界開始籌議「煙濰鐵路」時.山東巡撫孫寶崎提出修建「海壩工程」.90年月東海關召集中外商界人士會議.協商建港籌款方法.議定抽收貨捐作為建港資金來源.上報清政府.此時.清政府已是搖搖欲墜.對煙台海壩工程根本無心過問.