第二章目前市场能否出现历史大底
一.目前是否具备形成底部的基础？
1.投资、出口和消费是否开动？从目前形势来看，在投资增速方面，房地产调控措施的出台使得住宅地产投资需求放缓，直接影响到上游钢铁、有色和水泥等行业，导致相关行业的需求和开工率下滑。而前期四万亿投资使得这些行业的产能投资过度，当前非但出现新增产能投资的概率下降，还面临过剩产能淘汰的问题。与此同时，月度CPI涨幅已经超越5%，抗通胀成为我国经济的首要任务，加大基础设施投资的力度有刺激通胀反弹的可能。对于出口而言，由于人民币快速升值，降低了我国出口商品的竞争力，而通胀率的增长以及工人工资的提升也对出口产品生产商提出了比较大的挑战。欧洲债务危机的走向以及美国经济的不确定性都会对我国出口行业有所影响。出口行业的日子还不会迅速变好。在新的增长点还未出现之前，唯一的希望就在于消费行业。但是，在食品安全等不利事件的影响之下，消费行业能否出现质的转变呢？
2.货币供应。从货币量情况来看，未能提供有利条件。随着通胀率的提升，欧美国家后期有可能逐步进入加息的进程，从这点上看国际资本回流欧美货币的可能性会更大，国内资金紧张，特别是温州等地出现小企业关门，老板携款外逃或自杀，都是民间借贷、资金链断裂引起。
3.估值情况。如果仅看绝对的PE数值，目前的A股PE确实已经来到历史较低的位置，与前两期底部的PE不相上下。但A股的这一PE水平仍然包含着中小板较高的估值的影响。也就是说与前几次底部相比，中小板的估值仍然较高。而对于主板权重股来说，仍然面临通胀之下成本高涨、业绩增速不确定、去库存化和国际板的到来等一些因素的影响。
因此，目前A股不具备形成底部的基础
二．底部何时可能形成？
依然是立足于上述几点的分析，以下几种情况的出现是底部形成的重要标志：
1.新的经济增长点形成。一是个人所得税的起征点提到合适的高度，工资合理增长，从收入留存增加的角度增强国民消费能力,消费的强劲增长。同时，物价上涨的压力适度减缓。二是投资要有新的亮点，保障房的开工建设能否抵消房地产调控带来的影响十分关键。最大的悬念在于传统的三驾马车之外能否形成新的增长点。国家对于战略性新兴产业的支持力度将至关重要。
2.货币政策适度放松。在当前货币政策趋紧，贷款利率偏高的环境下，部分企业出现资金面紧张的状况。如果这一局面没有得到改观，后期将会对企业盈利形成大面积的影响。若欧美经济逐渐复苏，失业率有效回落，通胀率提升，那么将会促使欧美央行逐渐进入到加息的趋势中。一旦欧美加息，国内将不得不面对国际资本回流造成的货币压力。欧美货币开始紧缩也会降低输入性通胀继续发展的可能。结合这两种情况，一旦欧美回收流动性，国内紧缩的局面有望改变，这将是股指底部反转的重要条件。
3.估值压力放松。目前中小板经过过去两年的炒作，估值明显偏高，在国际板开板呼声渐高的情况下，中小板的个股估值仍然面临较大的压力。大盘蓝筹也备受估值压力压制。对于银行股，地方债的问题会是悬在上空的一把利剑。对于钢铁板块，面临产能淘汰以及铁矿石价格上涨和电价上涨的成本压力。
三．结论。
通过以上分析,从当前的盘面来看，A股市场显然还处于酝酿期，近期应当继续坚持以超跌防御性为主。大盘还不是底部，大约到2331点才会见大底，让我们试目以待，等这一天大举抄底！