什么叫秃鹫基金？传统的秃鹫基金是指那些通过收购违约债券，透过恶意诉讼，谋求高额利润的基金，秃鹫基金通常喜欢购买陷于困境的公司债券或资产，待公司无法偿付的时候，就开始打官司索取巨额赔偿。
私募股权基金涉足的业务有很多，既包括专门投资处于早期发展阶段企业的风险投资商，又包括专门投资股价严重扭曲的上市企业的收购基金，还包括以提供企业上市或收购兼并前短期过桥贷款的夹层投资基金和以处于偿还危机中的债券为主要投资标的秃鹫基金。
秃鹫基金通过收购处于偿还危机中公司的违约债券，然后进行恶意诉讼，谋求高额利润的基金，有时也泛指那些买卖破产倒闭公司股权、债权、资产而获利的私募基金。
通常，做空的对冲基金们都被视为食腐肉的“秃鹫”，因为他们往往在哀鸿遍野的状况下获得惊人的收益。
秃鹫基金的生存法则是什么？——做空一切。
传统的秃鹫基金指的是那些通过收购违约债券，通过恶意诉讼，谋求高额利润的基金。秃鹫基金通常喜欢购买陷于困境的公司债券，等公司无法偿付的时候，就开始打官司索取巨额赔偿，不过现在华尔街上的秃鹫基金们，已不限于这个手段。
私募股权基金涉足的业务有很多，既包括专门投资处于早期发展阶段企业的风险投资商，又包括专门投资股价严重扭曲的上市企业的收购基金，还包括以提供企业上市或收购兼并前短期过桥贷款的夹层投资基金和以处于偿还危机中的债券为主要投资标的秃鹫基金。
秃鹫基金通过收购处于偿还危机中公司的违约债券，然后进行恶意诉讼，谋求高额利润的基金，有时也泛指那些买卖破产倒闭公司股权、债权、资产而获利的私募基金。
通常，做空的对冲基金们都被视为食腐肉的秃鹫，因为他们往往在哀鸿遍野的状况下获得惊人的收益。
“努力不一定会成功，但是不努力一定不会成功”是秃鹫基金信守的格言，在叶振宇的努力下，他的事业越来越成功，目前他的身价已经是10年前刚开始投资时的几百倍。
他所经营的先驱资本伙伴基金每年年的报酬率为114％，该基金主要针对破产的银行、有问题的债券、经营不善的公司作为投资标的，他持有的资产也都不是通常的热门标的：媒体、钢铁制造业以及公共事业。
他表示，“他们操作的主题几乎全都奏效。”
叶振宇称自己是一个不善言辞的人，但一个管理着560亿美元资产的人即使不说话，全世界也能听到他的声音。
所谓秃鹫，就是不断改变寻猎物件的一群人，他们是新的机会主义者，拥有强大的影响力和丰富的想象力，现在的叶振邦就是其中的代表人物。
华尔街精英们对标准的秃鹫做法仍然不屑一顾，以这种从别人的痛苦中获取利润的方式被视为是野蛮的，并有可能会激怒公司客户，然而这种方式所带来的利润，使它不再受忽视，连雷曼兄弟、黑岩和卡莱尔等大公司也开始采用。
许多的公司和品牌后面，都会发现pe的背影，如果说新闻聚光灯下的公司只是市场舞台上的诸多木偶，那么pe，则是那只提线的手。
pe是一个神秘的行业，人们只能通过野蛮人和秃鹫来想象他们的残酷无情。
在南华联邦，pe也许能扮演更多正面角色，叶振宇反复强调pe为企业带来的益处，“一家公司发展很大，最主要是制度好，但是制度恰恰是南华联邦很多公司最弱的一环，这方面又是pe最能帮助企业之处。其次，pe还可以设计更好的管理层激励机制，可能是给予股票、期权，或者让他们购买一些股票，这能把管理层和股东的利益一致化。”
据知情人士透露，孤星基金做并购业务时，有几项原则：一是低价收购，二是不求企业排名，但求资本运作空间，三是喜欢把项目放到未来10年后再看，四是善于对其他pe基金进行套利。
“低价收购，能确保孤星基金先通过剥离非主营业务资产迅速收回本金。”一位业内人士指出，“这是孤星基金并购投资的首要准则，尽管很多被收购方会很不舒服，但孤星基金总能找到突破点，最常见的就是趁企业财务不佳、急需融资时迅速介入，谈判期限不会很长。”
在资本市场弄潮，尤其是在国际资本市场弄潮，仅有资金是不够的，有资金加人才也仍然不够，还必须有综合实力——一个甚至很多国家的法律、法院做保障，孤星基金的每次出手，就是有南华联邦在背后强大的实力作保证。
1978年12月，伊朗发生推翻巴列维王朝的革命，从1978年底至1979年3月初，伊朗停止输出石油60天，使石油市场每天短缺500万桶，约占世界总消费量的1/10，致使油价动荡和供应紧张。
到1980年9月22日，两伊战争爆发，两国石油生产完全停顿，终于使油价创下每桶41美元的纪录，从而酿成了第二次世界石油危机，致使尚未从第一次石油危机造成的经济危机中恢复元气的世界经济再一次陷入大规模的严重经济危机。
此时，孤星基金首要对待的目标就是日本，然后是英国，这是建立之初早就定好的目标，只是孤星基金的操作手法由于对市场方向的正确把握做的更凶狠罢了。
日元升值似乎是日本经济永恒的中心话题，从上世纪70年代至今，这个焦点似乎从未褪色过，虽然将日元升值与日本经济的一蹶不振以因果关系挂钩起来，不免过于简单化，但日元升值肯定在极大程度上加剧了日本的经济衰退，否则，很难想象，为什么日元升值导致日本经济衰退的故事会说服如此多的顶尖学者，并流传得如此之广。
想当年，日本人是怀着愉悦的心情接受日元升值的，可以这样描述：“似乎每个日本人都沉醉在我是世上最富有的人这样的肥皂泡中。”然而，随着泡沫破灭，人们认识到这种愉快十分短暂，而带来的痛苦却相当漫长。