五月李煜登城巡视，见宋军已进逼城下，急忙下令神卫军都虞侯朱令赟率10万守军东下赴援。十月，朱令赟率水步军号称15万顺江东下。二十一日，进至皖口（今安徽安庆西南），遇王明部阻止。朱令赟以火攻宋军，因风向改变，反烧自己。宋军乘势猛攻，全歼南唐援军。
据《续资治通鉴-宋纪八》：开宝八年（975年），“十一月，徐铉及周惟简还江南，未几，国主复遣入奏，辛未，对于便殿。铉言：‘李煜以被病未任朝谒，非敢拒诏也，乞缓兵以全一邦之命。’其言甚切至。帝与反覆数四，铉声气愈厉，帝怒，因按剑谓铉曰：‘不须多言！江南亦有何罪，但天下一家，卧榻之侧，岂容他人鼾睡乎！’”徐铉惶恐而退。
大意是：开宝八年（975年）十一月，王师（天子的军队，国家的军队）包围了金陵。面对宋军包围金陵的严峻形势，南唐后主李煜遣使者徐铉（官至吏部尚书），到宋太祖赵匡胤面前求情，言辞甚切一再恳请，详述多年来南唐对宋朝的耿耿忠心。李煜以小事大，如子事父，未有过失，陛下师出无名。赵匡胤说：“你既说父子，却还是两家，行吗？”徐铉据理力争，论辩不已反复说了多次。赵匡胤大怒，手按着剑柄说道：“不要说那么多废话！江南有什么罪？但是天下一家，”然后霸气十足地说了一句流传千古的名言：“卧榻之侧，岂容他人酣睡乎！”在赵匡胤看来，天无二日，国无二主，这才是统一的真理。徐铉只得惶恐辞归。不久，南唐又派人送去贡银5万两、绢5万匹，乞求太祖赵匡胤缓兵。
其实李煜真实的想法就是：愿称臣，朝岁贡，乞缓兵，实行“一朝两制”（后来的“一国两制”是不是源于此，未作考证）。你当你的赵皇帝，我做我的李后主；我愿称臣、岁贡；你不要动兵，留我一邦之地，又有何妨？
此时金陵被围9个多月，曹彬再三致书劝降李煜，均被拒绝。十一月十二日，曹彬大军从三面攻击江宁城，李煜率5000兵夜袭宋军北寨，人持一炬，鼓噪而进。结果被曹彬等全歼。城将被攻克时，曹彬忽然称病不管事，诸将领都来探视病情。曹彬说：“我的病不是药物能治好的，只须各位真心实意发誓，在攻下城池的那一天，不乱杀一人，那么我的病就自然好了。”众将领应承，一起焚香发誓。第二天，曹彬称病已愈。
二十七日，曹彬攻陷金陵。得南唐州19个，县108个，655065户，群臣皆称贺。
李煜本来在宫中堆好了柴草，准备**殉国，但到最后一刻却放弃了，李煜随着大臣肉袒出降。南唐国亡。
李煜无力自强，只能卑躬屈节，称臣纳贡，以求苟安，但是依旧不能如愿，可谓悲矣。所以他虽然在位14年，但是没有自己的年号。
开宝九年（976年)正月，李煜及其子弟、官属一行45人被带到了汴京（今河南开封）。宋太祖赵匡胤在御明德门，见李煜于楼下，不用献俘仪。大赦，减死罪一等。因其李煜曾守城相拒，封“违命侯”，拜左千牛卫将军。
开宝九年、太平兴国元年（976）十一月，宋太祖赵匡胤驾崩，其弟赵匡义（后改为光义）奉金匮之盟即皇帝之位，第二天（改是年，为太平兴国元年）按传统，改元应在嗣统继位的次年。宋太宗光义在其兄晏驾的第二天便急急忙忙将只剩两个月的开宝九年改为太平兴国元年。有悖惯例。后世常把这次匆匆改元与涪陵之祸（宋太祖赵匡胤贬黜其弟赵廷美之事）等历史事件相联系，认为”金匮之盟”系赵光义与赵普字则平，宰相。赵普智谋多，读书少，有“半部《论语》治天下”之说。共同伪造，”斧声烛影”为赵光义谋兄即位之事实，而改元不逾年则显然为了促成自己继统嗣位的既成事实。太平兴国初，赵光义改封李煜为陇西郡公；封刘鋹（南汉后主）卫国公。
李煜被俘后，离开金陵（今南京）时，有《渡中江望石城泣下》诗：“江南江北旧家乡，三十年来梦一场。吴苑宫闱今冷落，广陵台殿已荒凉。云笼远岫愁千片，雨打归舟泪万行。凡弟四人三百口，不堪闲坐细思量。”
李煜在被俘期间过着什么样的日子，现在的人很难想象和体会。一个曾经掌握生杀大权的一国之主，一夜回到“解放前”，沦为任人宰割的阶下之囚，其差别实在太大了，所以李煜的悲痛愁恨与一般人不同，基本上都反映在他的词作之中。就他的词作水平而言，如今就是找10个博士后组成联盟也绝对写不过他，因为他们没有像李煜那样的生活经历和体验。
也正是如此，李煜在被俘期间创作了很多经典词作，如《破阵子》：“四十年来家国，三千里地山河；凤阁龙楼连宵汉，玉树琼枝作烟萝，几曾识干戈？一旦归为巨虏，沈腰潘鬓消磨；最是仓皇辞庙日，教坊犹奏别离歌，垂泪对宫娥。”“四十”句：南唐自937年开国到975年李煜写这首词时，已近40年。“3000”句：南唐有305个州，号称“大国”。《乌夜啼》：“林花谢了春红，太匆匆，无奈朝来寒雨晚来风。胭脂泪，相留醉，几时重。自是人生长恨水长东。”《浪淘沙》：“帘外雨潺潺，春意阑珊，罗衾不耐五更寒。梦里不知身是客，一晌贪欢。独自莫凭栏，无限江山，别时容易见时难。流水落花春去也，天上人间。”《相见欢》：“无言独上西楼，月如钩，寂寞梧桐深院，锁清秋。剪不断，理还乱，是离愁，别是一般滋味在心头。”这首《相见欢》以一个亡国之君的口吻，表达了离乡去国的锥心怆痛，尤其是在萧瑟的秋夜。这首词给后人留下了无限的遐想和感叹，感叹之余你又能怎么样呢？人生的滋味是什么：“活着并痛苦着？”或者“痛苦着并活着？”最后在痛苦中无声无息地死去。
李煜被俘的第四个年头，北宋太平兴国三年（978年）农历七月初七（七夕），是陇西郡公李煜42岁的生日，他写了一首最著名的词《虞美人》：“春花秋月何时了，往事知多少，小楼昨夜又东风，故国不堪回首月明中。雕栏玉砌应犹在，只是朱颜改。问君能有几多愁？恰似一江春水向东流。”特别是“故国不堪回首月明中”一句，道尽了李煜对江南故国金陵的无尽思恋。据说正是这首词要了他的命。这首词立即被监者报告了宋太宗赵光义（赵匡胤同母弟。赵匡胤已于976年十月去世）。李煜从降宋到被宋太宗赵光义毒死，跨4个年头（975年十二月至978年农历七月初七），实为2年零7个月。
赵光义认为，李煜如此怀念故国恐要生事，所以不能再让他留在世上了，必须让他死。于是让人给李煜赐御酒，并在酒里下了牵机药（中药马钱子），这种药毒性发作之时肢体抽搐，身子头首作牵引织机动作数十次，极度痛苦。李煜饮酒而死，死后赵光义赠李煜为太师，追封吴王，葬洛阳邙山。
有人认为，北宋第二位皇帝宋太宗赵光义，恐怕是历代皇帝中没有人比他更加心狠手辣、阴险恶毒的了，在他继位前后曾经采用各种卑劣的手段，害死了原后蜀国主孟昶和其爱妃花蕊夫人，以及自己的同母兄宋太祖赵匡胤；霸占了南唐后主李煜的皇后（小周后），又用毒酒毒死了李煜。其实赵光义的罪过并不在于他杀了一个俘虏皇帝，杀10个8个也无妨，可恨的是他居然杀了中国历史上一个伟大的才子、一代词帝。
南唐后主李煜有大小两位周后，均为大司徒周宗的女儿。两姐妹都是钱塘当时闻名于天下的绝色美人。大周后名蔷，小字娥皇，19岁嫁给李煜。李煜即位，立为皇后。关于大周后，《南唐书》载：“后主昭惠周后，通书史，善歌舞，尤工凤萧琵琶。唐朝盛时，霓裳舞衣曲为宫廷的最大歌舞乐章，乱离之后，绝不复传，后（大周后）得残谱，以琵琶奏之，于是开元天宝之余音复传于世。”
大周后怀孕时，其妹周薇来到内官服侍姐姐，与李煜有了私情。大周后产后不久去世，周薇顺理成章当上了皇后，即小周后。
小周后生于950年，死于978年，卒年28岁。李煜被俘后，小周后跟他降宋被封为郑国夫人。后来赵光义强召小周后及众命妇一起入宫，并逼幸了小周后。自此小周后常被召入后宫献舞献色。李煜日思夜等，万般无奈只好以作词来消除烦愁，《喜迁莺》表达了他当时的心态：“晓月坠，宿云微，无语枕频倚。梦回芳草思依依，天远雁声稀。莺啼散，余花乱，寂寞画堂深院。片红休扫尽从伊，留待舞人归。”李煜死后，小周后悲愤难禁，不久自杀身亡，跟随李煜去了极乐世界。
李煜在政治上无能，但却是一个伟大的词人。词到李煜，意境深远，为苏轼、辛弃疾的豪放一派奠下了基础。王国维《人间词话》说：“词至李后主而眼界始大，感慨遂深。”其前期作品主要反映宫廷生活，如《长相思》、《浣溪沙》等。后期词作比前期有很大突破，代表作有《虞美人》、《破阵子》、《浪淘沙》等。这些词作，如诉如泣，凄凉悲壮，意境深远，为词史上承前启后的大宗师。后主本有集，但已失传，现存词仅38首。后人将他与李璟的作品合辑为《南唐二主词》。
从这个古堡里出来，大家除了忧伤还是忧伤，导游说，每次走过这里，他的情绪都会被赵匡胤的盛气凌人和李煜的无可奈何的情节所牵动，他既佩服赵匡胤的霸气；又同情李煜的无奈。此时他似乎又听到了1000多年前那个李后主，无可奈何而又凄惨的声调：“林花谢了春红，太匆匆”、“故国不堪回首月明中”以及“问君能有几多愁？恰似一江春水向东流”的咏叹。
《列传》选辑：
①南唐后主李煜周皇后（961—964年），又称大周后，名蔷，小字娥皇。周宗之女。后被追谥昭惠皇后。
②南唐后主李煜周皇后（964—975年），又称小周后，名薇，小字女英，周娥皇之妹。周宗之女。生李仲宣。
书上说：有的人左脑发达，有的人右脑发达；有的人宜于从政，有的人则宜于从文，如果你选择正确，就一定会成功，否则，将抱憾终生。看来老李家这两位皇帝在事业的选择上都有问题，有人讥讽说：李璟、李煜就他们的智商而言，当个文学家、诗人什么的足够了，但若是去当什么“中主”、“后主”，则最多是个票友，结果一个吃了败仗迁都后客死他乡；一个当了俘虏后被毒死他乡，呜呼哀哉。当然，这都是后人茶后饭余的评价，并没有多少实际意义。要是让说闲话的人处在那个年代，恐怕连李璟、李煜的一根汗毛都不如，不仅诗人文学家当不上，可能连票友的资格都没有。联想到现在的许多官吏，要么有才无德、要么无才无德；要么高学历低智商、要么低学历低智商，甚至祸国殃民。这些人绝对无法与“中主”、“后主”同日而语。
南唐烈祖李昪自晋天福二年（937年）建国，至开宝八年（975年）李煜亡国，共39年。